资本市场一头连着企业发展，一头连着投资者利益。上市公司能否将经营成果转化为持续、稳定的股东回报，是检验企业发展质量和公司治理水平的重要尺度。

7月22日晚，立讯精密发布公告称，公司集中竞价回购股份1766.54万股，成交金额约10亿元，回购股份用于股权激励或员工持股。

近期，广东上市公司回购增持动作频频。Wind数据显示，仅本周以来，就有10家上市粤企密集发布回购、增持公告，合计金额超33亿元。

把时间拉长看，广东上市公司回报投资者的力度和覆盖面都在扩大。2025年度，571家广东上市公司实施现金分红，累计分红3127亿元，其中有468家连续三年稳定分红，市值200亿元以下且股息率超过3%的企业达到47家；截至7月20日，今年有126家广东上市公司实施股份回购，累计回购244.88亿元。两项合计超过3370亿元，实施分红或回购的公司达604家，占比67.3%。

一连串的数据背后，是广东上市公司回报方式和回报理念的变化：现金分红由少数龙头企业向更多上市公司延伸，连续分红逐渐成为常态；股份回购由阶段性市场行为，进一步融入企业价值管理；从上市公司到控股股东、管理层，更多市场主体以真金白银回应投资者关切。

分红覆盖面持续扩大

稳定回报逐渐成为常态

现金分红，是上市公司回馈投资者最直接的方式。

观察广东上市公司近年来的分红实践，变化不仅体现在分红总额增长，更体现在分红覆盖面不断扩大、回报水平逐步提升、持续分红的公司越来越多。数据显示，2025年度，广东共有571家公司实施现金分红，累计分红金额达到3127亿元。

从分红规模看，经营稳健、现金流充裕的头部企业仍是分红的重要支撑。2025年度，招商银行、中国平安、美的集团分红金额分别达到508.43亿元、488.91亿元和321.63亿元，工业富联分红194.51亿元，同比增长68.8%。

大额分红体现了龙头企业的盈利能力和经营积累。但广东上市公司分红的变化，并不只体现在头部企业分得更多，更在于越来越多企业开始形成稳定、持续的回报安排。

数据显示，广东已有468家上市公司连续三年实施现金分红，占2025年度分红公司数量的八成以上。分红正从部分优质企业的个体选择，逐渐成为更多上市公司的常态化安排。

在571家分红企业中，市值低于1200亿元的公司占比达到94.3%；制造业上市公司达到486家，占分红企业总数的84.7%。这意味着，广东上市公司的分红队伍正在由大型龙头向更广泛的企业群体延伸，越来越多企业开始以现金方式与股东分享经营成果。

分红的覆盖面在扩大，投资者获得的回报水平也在提高。数据显示，广东市值低于200亿元、股息率超过3%的上市公司达到47家。一些中小市值企业的股息率连续走高：东箭科技股息率由2023年的1.09%升至2025年的3.19%；科顺股份由0.81%升至6.36%。

股息率受到股价、分红金额等多重因素影响，不能单独作为判断企业价值的依据。但一批企业在扩大经营、投入研发的同时持续提高现金回报，反映出上市公司在企业发展与股东利益之间更加注重平衡。

比单年分红金额更值得关注的，是分红的持续性。数据显示，广东已有468家上市公司连续三年实施现金分红，占2025年度分红公司数量的八成以上。这意味着，大多数参与分红的广东上市公司，并非只在某个年份集中分配利润，而是逐步形成较为稳定、可预期的回报安排。

从头部企业大额分红，到中小企业加入分红队伍；从偶发分红，到连续三年稳定分红，广东上市公司的现金分红正在呈现覆盖面扩大、持续性增强、行业分布更加广泛的特点。

分红能力根植于经营质量，分红意愿则体现企业对股东责任的认识。越来越多上市公司把现金分红纳入长期安排，说明回报投资者正逐步从“可选动作”转变为公司治理的重要内容。

回购增持加码

上市公司主动传递价值信心

如果说现金分红体现企业经营成果，那么股份回购和重要股东增持，则更多体现上市公司对未来发展的信心。

7月19日，美的集团发布公告，截至2026年7月17日，公司累计回购8433.94万股，占公司总股本的1.11%，累计使用资金67.16亿元。自2025年推出多轮回购方案，美的集团在2026年进一步推出130亿元回购计划，进一步向市场传递了发展信心。

近年来，在政策的引导下，回购、增持股份逐渐成为广东上市公司提升投资价值、回报投资者的重要工具。数据显示，2026年以来至7月20日，广东已有126家公司实施股份回购，累计回购金额244.88亿元。

值得一提的是，与过去相比，广东上市公司回购股份多用于注销股份或实施股权激励，向市场释放了更加积极的信号。

“注销式回购的核心在于减少市场流通股，在盈利规模不变的情况下，由于总股本下降，每股收益相应提升，理论上就提高了公司的内在价值和估值水平，利好全体股东。”一位券商分析师指出，这意味着公司认为当前股价可能低于企业长期价值，愿意拿出真金白银撑公司。

在业内人士看来，广东上市公司密集回购的背后，离不开政策的支持。除了企业自有资金，不少公司积极利用股票回购增持专项贷款等新型政策工具，为回购提供资金支持。今年6月以来，广东证监局辖区已有6家公司获得股票回购增持专项贷款支持，获批贷款资金上限合计16.29亿元。其中，TCL科技获批专项贷款10.8亿元。

与此同时，重要股东和核心管理层增持也成为市场信心的重要来源。今年以来，广东多家上市公司控股股东、高管及核心骨干推出增持计划。例如，亿纬锂能董事、高级管理人员拟增持公司股份；呈和科技部分高管及核心骨干拟斥资3000万元至6000万元增持公司股票。

从上市公司回购，到重要股东增持，再到管理层加码持股，回购增持的参与主体更加丰富；从注销股份到股权激励，实施方式也更加多样。

在业内看来，从上市公司回购股份，到控股股东和管理层增持回购并不天然等同于价值提升，其实际效果仍取决于回购价格、资金来源、股份用途以及企业后续经营。但上市公司愿意拿出真金白银实施回购，至少反映出企业对自身发展前景和长期价值的判断，也向市场传递出稳定预期的积极信号。

更值得关注的是，回购正从应对短期市场波动的工具，逐渐进入上市公司长期价值管理的工具箱。企业开始更加主动地统筹融资、投资、分红和回购，在支持自身发展的同时，兼顾股东回报和市场预期。

让投资者共享成长

检验上市公司发展成色

分红规模扩大、回购增持加码的背后，更值得关注的变化是，回报投资者正从上市公司的阶段性动作，逐步转化为更稳定、更有预期的制度安排。

近年来，我国资本市场改革正在推动从“重融资”向“重回报”转变。南开大学金融发展研究院院长田利辉认为，资本市场正在从过去“找股民要钱的融资市”，逐步转向“给股民分红的回报市”。

Wind数据显示，自2026年以来，广东已有683家上市公司实施分红；200多家上市公司实施回购或增持。

“广东上市公司对于这种理念的践行变化尤为明显。”广东省社会科学院财政金融研究所研究员李礼表示，这一变化，是新“国九条”对过去资本市场“轻回报”惯性的纠偏，让市场回归投融资协调，让投资者真正分享经济发展红利。

从分红规模扩大，到回购增持力度加大，再到市值管理、投资者关系互动融入企业发展，越来越多广东上市公司正在探索如何通过资本市场实现企业发展与投资者收益的良性互动。

普通投资者也切实感受到市场变化。在广东证监局指导开展的投资者集体接待日暨半年报业绩说明会上，广州投资者陈先生表示，近年来投资股票获得的分红增加，实实在在分享到公司的利润，获得感明显提升。

这也直接改变了他的投资行为。“现在选择股票，不是只看题材和热点，会更加关注企业经营情况和分红能力。真正有价值的企业，不仅要有成长性，也愿意和股东分享成长成果。”他说。

资本市场支持企业成长，企业也应以经营成果回应资本信任。能否建立长期、稳定、可预期的投资者回报机制，不仅关系上市公司的市场价值，也检验广东资本市场高质量发展的成色。在李礼看来，随着这一机制不断完善，广东上市企业正在形成“企业盈利—回报股东—提振信心—支持发展”的正向循环。

采写：南方+记者 张艳

统筹：南方+记者 陈颖