A股财报季已过。南方+据东方财富Choice金融终端数据统计，按期披露2025年财报的A股深企达428家，其中285家推出现金分红方案（按Choice指标“年度累计分红总额（已宣告，含回购）”计），占比约66.59%，共计派发现金红利2,295.32亿元。这一分红规模延续了深圳上市公司积极回馈投资者的传统，但从结构来看，头部企业贡献了绝大部分派息金额，金融股依然是分红版图中的绝对主力。

招行508亿封王，前十金融板块占8席

图1：A股深企2025年现金分红十强（单位：亿元；数据来源：Choice；制图：南方+） 

据Choice金融终端统计，按“年度累计分红总额(已宣告,含回购)”（含回购口径，下同）排序，分红前十分别是：招商银行、中国平安、工业富联、平安银行、中信证券、顺丰控股、迈瑞医疗、招商证券、国信证券、中国广核。其中，工业富联、迈瑞医疗2家为制造业企业，其余8家均属金融板块。

图2：分红头部集中度（数据来源：Choice；制图：南方+） 

前十企业合计派息约1,660.00亿元，占深圳A股全部分红总额的约72.32%，头部集中态势明显。招商银行自2021年起取代中国平安，连续成为最赚钱的深圳A股公司。截至2025年，招商银行归母净利润达到1,501.81亿元，接近A股深企归母净利润总和的三成。

若按“年度累计分红总额(已宣告)”（纯现金分红口径，不含回购）统计，2025年深企分红TOP10的排名略有变化，前十分别为：招商银行、中国平安、工业富联、平安银行、中信证券、迈瑞医疗、招商证券、国信证券、顺丰控股、中国广核。

42家深企分红率超70%

从“年度现金分红比例(%,已宣告)”（即分红率，现金分红占归母净利润比例）来看，2025年共有42家深企的分红率达到或超过70%，显示出较强的股东回报意愿。其中，矩阵股份（194.5%）、爱施德、迪阿股份、康冠科技、京基智农等企业分红率超过100%，意味着当年分红金额超过了当年净利润，动用了往年的留存收益。

图3：分红vs回购规模对比（数据来源：Choice；制图：南方+） 

分红率在70%至100%区间的企业同样值得关注：朗科智能（99.8%）、中新赛克（98.4%）、齐心集团（97.5%）、冰川网络（97.0%）、天虹股份（96.6%）、富安娜（95.4%）、信立泰（94.1%）、柏星龙（92.5%）、盐田港（70.0%）等。其中中新赛克、盐田港跻身这一阵营，显示出深圳国资系企业的回报稳定性。

从“上市以来分红率(已实施)”（上市以来累计分红率）看，33家深企上市以来的分红率超过70%。其中兆日科技（1801.4%）、铭利达（1344.4%）、东江环保（1271.8%）、同益股份（1090.0%）等企业因多年大额分红远超融资额，展现了深企群体中一批“现金奶牛”的长期回报能力。

同期，有143家A股深企未推出现金分红方案，约三分之一的深圳A股公司未进行现金分红，反映出部分企业或因业绩承压或处于高投入发展期，选择将利润留存用于再投资或应对风险。

图4：分红率≥70%深企名单（单位：亿元；数据来源：Choice；制图：南方+） 

在回购方面，共107家深圳A股上市公司实施“区间回购金额”大于零的股份回购，累计“区间回购次数”达400次，回购总金额（区间回购金额）为85.96亿元。与2,295.32亿元的现金分红相比，回购金额仅占分红规模的约3.75%，整体而言深圳上市公司更偏好以现金分红而非股份回购的方式回馈股东，分红金额约为回购金额的26.7倍，这一比值高于全国均值（11.5倍）。

分红规模居全国城市前三，回购86亿低于沪京

将深圳A股分红回购数据置于全国及京沪的参照框架中，股东回报的城际差异得以显现。据Choice统计，2025年全部A股“现金分红总额(已宣告)”为15,884.06亿元；北京以4,769.17亿元居首，占全国30.0%；深圳1,457.82亿元，占比9.2%；上海1,232.73亿元，占比7.8%。深圳分红规模虽位列全国城市前三，但与北京的差距较大——北京金融央企与大型国企的高分红传统，使其在分红总量上具有天然优势。

从“年度累计分红总额(已宣告)”看，2025年全国达24,241.66亿元，深圳2,226.57亿元（占比9.2%），北京8,313.51亿元（占比34.3%），上海1,631.49亿元（占比6.7%）。三年趋势上，深圳从2023年的2,087.06亿元增至2025年的2,226.57亿元（+6.7%），增幅略低于上海的17.6%和北京的5.1%。

回购维度上，2025年深圳107家公司完成400次“区间回购次数”，总“区间回购金额”85.96亿元，占全国回购总额1,383.58亿元的6.2%，低于上海的101.31亿元（7.3%）和北京的100.38亿元（7.3%）。回购次数方面，深圳400次，低于上海的470次和北京的302次；全国共计4,871次。值得留意的是，2025年全国回购总次数较2024年的9,466次大幅下降48.5%，深圳从729次降至400次（-45.1%），与全国趋势一致。

撰文/制图：南方+记者 李荣华