2025年是“十四五”收官之年，深圳A股企业的创新投入再攀新高。南方+据东方财富Choice金融终端数据发现，按期披露2025年财报的A股深圳上市公司达407家，研发支出总额为2304.18亿元，首次突破2300亿元大关。平均每家公司投入5.66亿元，中位数则落在1.05亿元，年内实现研发支出正增长的公司有234家，占比57.78%。

值得留意的是，这一总额背后折射出深圳作为“制造业立市”战略核心载体的深厚底蕴。深圳全社会研发投入已连续9年保持两位数增长，企业研发投入占全社会研发投入比重为93.3%，总量居全国城市首位。此外，研发资源集中——前10家公司合计支出1334.12亿元，占总量的57.9%，比亚迪一家便以634.41亿元占总量的27.5%。若将未在A股上市的华为、腾讯等科技龙头纳入考量，深圳企业界的整体研发实力更加傲视群雄。

十强争霸：比亚迪一骑绝尘，九家制造业包揽榜单

2025年A股深企研发支出前十强（单位：亿元；数据来源：Choice；制图：南方+）

按“研发支出合计”指标绝对额排序，前十名分别是比亚迪（634.41亿元）、中兴通讯（244.75亿元）、立讯精密（114.28亿元）、工业富联（111.51亿元）、欣旺达（43.79亿元）、汇川技术（42.56亿元）、中国广核（40.63亿元）、迈瑞医疗（39.29亿元）、深天马A（33.30亿元）以及顺丰控股（29.60亿元）。其中，仅有顺丰控股为非制造业企业，其余9家均属于制造业。比亚迪以634.41亿元成为唯一突破600亿元大关的企业，与第二名中兴通讯的244.75亿元拉开显著差距，两者合计已占前十强总额的六成以上。

比较显示，头部企业格局稳中有变。秉持“技术为王、创新为本”理念的比亚迪，在A股深企中的研发领头羊地位愈发稳固。此前在2023年，比亚迪以399.18亿元的研发支出首次超过中兴通讯，成为深企研发投入的领跑者；至2025年，其研发规模进一步攀升至634.41亿元，两年间净增235亿元。

比亚迪研发对比（单位：亿元；数据来源：Choice；制图：南方+）

中兴通讯则继续展现其在通信领域深厚的研发基因，年研发支出保持在超百亿级别，其研发投入占营收比例长年维持在高位。立讯精密与工业富联分别以114.28亿元和111.51亿元紧随其后，受益于AI服务器和消费电子产业链的高景气度，两家企业的研发投入均已站稳百亿台阶。

行业版图：电子制造业扛鼎四成，六大制造业合计近两千亿

前十大细分行业合计贡献了全市深企研发支出总额的93.2%。制造业占据绝对主力位置：计算机、通信和其他电子设备制造业以916.73亿元居首，占比39.8%；汽车制造业紧随其后，为646.08亿元、占比28.0%；电气机械和器材制造业投入169.52亿元、专用设备制造业投入143.47亿元、医药制造业投入66.55亿元、金属制品业投入39.61亿元。上述六大制造业细分行业研发支出合计达1,981.96亿元，占深企研发总量的86.0%，充分体现制造业作为创新投入"压舱石"的角色。此外，信息技术服务业投入76.79亿元，电力热力生产和供应业投入44.53亿元，也进入行业前十。

2025年A股深企研发支出的行业分布（单位：亿元；数据来源：Choice；制图：南方+）

从更深层次看，这一行业格局与深圳制造业的宏观底色高度一致。深圳市的工业总产值、工业增加值已实现全国城市“双第一”，全市制造业类A股企业在公司数量、研发支出、政府补助、境外收入、就业人数等多项指标上均占据绝对主导。立讯精密与工业富联便是其中的典型代表：前者作为消费电子精密制造龙头，不仅研发投入突破百亿，其境外收入更是位居全国A股之首；后者作为AI服务器基础设施的核心供应商，在AI算力需求爆发的背景下正持续扩张。

三年爬坡与底层分化：从1925亿到2304亿，尾部十家合计不足0.25亿

2023年至2025年，A股深企研发支出总额逐年攀升。2023年为1925.34亿元，2024年提升至2104.00亿元，较上年增加178.66亿元；2025年进一步增长至2304.18亿元，较2024年再增200.18亿元，两年累计较2023年净增378.84亿元。研发投入保持稳步扩大的态势，且年度增量有所放大。

A股深企近十年研发支出总额变化趋势（单位：亿元；数据来源：Choice；制图：南方+）

这一持续增长的步调，与深圳城市整体研发强度的提升节奏高度协同。深圳全社会研发投入从2023年的1880.5亿元增至2024年的2236.61亿元，同比增幅达18.9%，A股深企作为其中坚力量功不可没。尤其在推进智能化、高端化和出海战略的大背景下，以比亚迪为代表的龙头企业，其研发支出规模呈指数级跃升，为全市贡献了显著的增量。

然而，研发支出的分布并不均衡，底层企业投入极低。尾部10家公司合计研发支出仅0.24亿元，其中深圳机场研发支出为0.00亿元，深振业A、深中华A均为0.01亿元，博士眼镜、ST名家汇均为0.02亿元，特力A、杰恩股份等则在0.03亿—0.04亿元之间。高低差距逾千亿级别，映射出不同行业与企业之间创新资源的悬殊。

这种悬殊背后，是房地产、商贸零售、传统交通运输等重资产或消费服务行业，与高精尖制造业在技术迭代需求上的天然分野。这些尾部企业多集中于商业模式相对固化的领域，其竞争焦点在于运营效率与服务质量，而非技术研发。不过，缺乏创新投入在技术加速变革的时代，也可能意味着未来转型升级动能的不足。

全国对标：深企研发占全国12%，户均强度领跑一线城市

从全国维度审视深圳A股研发投入，其创新引领地位更加鲜明。据Choice统计，2025年全部A股研发支出合计19182.28亿元；北京以4340.21亿元居首，占全国22.6%；深圳以2304.18亿元位列第二，占比12.0%；上海1,778.96亿元，占比9.3%。深圳以少于北京51家的企业数量，创造出超过北京一半的研发投入规模，创新效率突出。

三年趋势方面，深圳研发支出从2023年的1925.38亿元增至2025年的2,304.18亿元，累计增长19.7%，增速在四大城市中高居榜首。同期，北京从4,708.33亿元降至4340.21亿元（-7.8%），上海从1,670.27亿元微增至1778.96亿元（+6.5%），全国从18364.59亿元增至19182.28亿元（+4.5%）。深企研发增速约为全国的4.4倍，显示深圳在创新投入上的加速度远超全国平均水平。

以户均研发支出衡量，深圳407家披露企业户均5.66亿元，接近北京（9.06亿元，受大型央企拉高），大幅领先上海（3.96亿元）和全国均值（3.48亿元）。若考虑到深圳全社会研发投入中企业占比高达93.3%、总量居全国城市首位，A股深企的研发表现无疑是这座城市创新基因的重要注脚。

撰文/制图：南方+记者 李荣华