3月31日，万科（000002.HK）发布2025年年报，实现营收2334亿元；归母净利润仍处亏损状态。截至报告披露日，公司已完成332.1亿元的公开债务偿付。

业内人士认为，尽管当前面临严峻的经营挑战，但从长期角度来看，万科的品牌和产品仍具备市场竞争力，经营服务业务也具备发展优势。2025年，万科综合住区新项目受到购房者认可，同时作为业内较早布局转型的企业，其多项经营服务业务也保持了规模和效率领先。

年报显示，2025年，万科开发业务全年累计签约1340.6亿元，18个新项目投资兑现度84%，其中上海、成都、哈尔滨、温州等地项目首开去化率超过八成。并且2025年万科积极落实“保交付”工作，实现按期保质交付房屋11.7万套。其中1.7万套年内提前30天交付；全年73个批次实现“交付零等待”“交付即办证”；37个项目成为品质交付标杆；21个项目落地“兴交付”模式，部分标杆项目形成“以交促销”良性循环，带动销售流速提升。

万科经营性业务板块也取得了阶段性成效。物业服务方面，万物云实现营收373.6亿，完成流程改造的蝶城增至300个，对外拓展52个能源管理服务项目，规模与综合服务能力业内领先。租赁业务方面，泊寓业务规模、效率和纳保量保持行业第一，管理长租公寓超27万间，整体出租率超95%，其中通过轻资产委托管理的房源已达10.5万间。物流服务方面，万纬物流营收稳步增长，其中冷链收入同比上升超25%，万纬整体可租赁仓储面积超1000万平方米，高标及冷链仓储出租率均稳中有升。商业方面，印力整体出租率94.5%，已与超12700家品牌建立良好合作，中金印力消费REIT表现稳健，年化现金流分派率4.18%。

与此同时，万科以存量资源盘活和大宗资产交易为重要抓手，持续优化资债结构、化解财务风险。一方面，万科全年存量盘活货值338.5亿元，通过盘活获取新项目23个，总规划计容建筑面积186.9万平方米。另一方面，万科完成31个项目大宗资产交易，交易金额113亿元，有序推进冰雪业务退出和交割。此外，万科积极争取金融机构支持，持续落实再融资、展期等融资优化举措，自2025年11月起，公司陆续就“22万科MTN004”和“22万科MTN005”两笔中期票据以及“H1万科02”（原“21万科02”）一笔公司债券启动展期协商程序，目前展期议案已获得债券持有人会议表决通过。

面向2026，万科表示，在攻坚克难、全力化险的关键阶段，得到各方鼎力支持与倾力相助，为公司稳妥处置风险、稳定经营基本面、修复市场信心提供了坚实支撑。2026年，公司将聚焦化险和发展两大主题持续推动关键工作落地，坚定推进城市与业务聚焦，持续提升产品与服务能力，探索业务模式创新，强化技术赋能。

南方+记者 柴亚娟