最早探索孵化本土创投业、最早设立千亿级政府引导基金、基金管理规模突破1.5万亿元、淬炼出一批基业长青的头部机构、构建起全国领先的风投创投制度体系……

12月20日，深圳创投行业25周年大会如约启幕。回望四分之一个世纪的征程，深圳创投从零起步、破浪前行，跻身中国创投三大重镇之列，更走出了一条区别于美国硅谷、以色列特拉维夫的特色发展之路。

站在新起点，深圳创投正以“耐心资本+长期主义”为帆，向着“投早投小投未来投硬科技”的航向，续写赋能科技创新的新篇章。

深圳创投行业25周年大会

同频廿五载：与国家城市共荣，育出创投“深圳范式”

1999年，深圳市创新科技投资有限公司（简称深创投）应运而生；2000年，《深圳市创业资本投资高新技术产业暂行规定》重磅出台。自此，深圳创投行业踏上从无到有、从小到大的探索之路，成为撬动深圳高新技术产业崛起的关键支点，更成为中国本土创投发展的鲜活样本。

深创投早期开业仪式

彼时的深圳，正处在从“三来一补”加工贸易向技术创新驱动转型的关键节点，创投机构的诞生，肩负着摆脱中小科技企业融资困境、助推产业转型升级的时代使命。

2002年深圳市创业投资同业公会早期会议合影

25年间，深圳创投历经六次关键转型：从1999-2004年的拓荒筑基，到2005-2008年的政策破冰与市场化崛起；从2009-2012年创业板开启后的黄金发展期，到2013-2018年的规范升级与生态成熟；从2019-2022年注册制改革下的硬科技转型，再到2023-2025年的高质量发展与新战略布局。每一次转型，都镌刻着深圳创投与时代同频的印记。

“从初创到成为行业骨干企业，深圳创投机构不仅提供了资金支持，更带来了资源对接、战略规划等全方位赋能。”云豹智能创始人、CEO萧启阳深有感触，深圳优越的创投生态与产业土壤，是科技企业快速成长的核心密码。

2016年深圳市引导基金委托深创投管理

25年深耕，深圳创投淬炼出独树一帜的发展范式。其一，是“政企分明”的“政府－市场”关系，在全国率先形成“政府引导、市场主导、社会参与”的创投生态，成为全国标杆；其二，是“一心向实”的“产融结合”生态，依托珠三角完备产业链，聚焦硬科技创新与先进制造，形成“投资-赋能-产业升级-成功退出”的良性循环，与北京的“战略布局型”、上海的“精致合规型”生态形成鲜明差异；其三，是穿越周期的“自我革命”精神，深圳创投机构成功穿越多轮市场周期，淬炼出深创投、达晨财智、东方富海、同创伟业、松禾资本、基石资本等一批头部机构。

这种独特范式，让深圳创投与特区发展深度共生共荣。2004年中小企业板开板，大族激光等项目斩获高回报，验证了本土创投的价值；2009年创业板启航，深创投创下年度26家投资企业IPO的全球纪录，尽显行业引领力。深圳创投始终与中国资本市场改革同频共振，成为推动创新发展的重要引擎。

大会现场，深圳市创业投资同业公会会长陈玮介绍，25年来，深圳创投机构累计投资项目超万个，覆盖人工智能、生物医药、半导体、新能源等战略性新兴产业，培育出一批细分领域龙头企业与上市公司，为深圳乃至全国的科技创新和产业升级注入强劲动能。如今，深圳创投行业管理资本规模稳居全国第三，成为中国创投领域的“风向标”与“动力源”。

深圳市创业投资同业公会会长陈玮

共振新时代：硬科技赛道锚定航向，资本生态焕新升级

当下的深圳创投，正以强劲势头破浪前行。基金数量与规模实现“六连增”，截至2024年末，深圳私募创业投资基金备案达3429只，管理规模4103.42亿元，较2018年增长2.25倍，年化增速超20%。

资本结构的持续优化，为硬科技投资筑牢根基。2024年，政府引导基金、社保、险资等中长期资金出资规模达2381.06亿元，同比增长16.74%，占总投资额的59.01%。头部集聚效应愈发凸显，前10%机构管理着全市74%的基金规模，6只超50亿元基金总规模达686.48亿元，为硬科技领域的长周期投资提供了稳定的资金保障。

投资赛道的选择，与国家战略方向同频共振。数据显示，半导体与硬科技领域投资占比30%，新能源与储能占比18%，生物医药与医疗器械占比20%，人工智能与机器人占比14%，四大硬科技赛道合计占比超八成，精准锚定科技创新的核心方向。

在“募投管退”的全链条上，深圳创投也在不断突破。融资端，2025年6月首批创投机构科技创新债券成功发行，标志着债权资本向股权投资过渡的制度创新落地生根；退出端，深圳积极探索S基金发展、并购重组等多元化退出路径，同时依托深交所的平台优势畅通上市渠道，2020-2024年深圳新增深市上市公司87家，数量位居全国首位。

“科技创新进入深水区，创投行业正从‘规模扩张’转向‘质量提升’，专业化、精细化、生态化将成为未来发展的核心关键词。”清科集团创始人、董事长倪正东表示，深圳创投机构应持续发挥先行优势，聚焦硬科技赛道，强化投后赋能，与创业者并肩成长。

成绩背后，挑战亦不容忽视。部分机构对前沿技术的认知深度不足、投后全球化赋能能力有待提升等问题，仍是行业进阶的“绊脚石”。但机遇同样清晰可见，随着国家对新质生产力发展的重视程度日益提升，硬科技赛道迎来政策与市场的双重红利，深圳创投所倡导的“长期资本”“耐心资本”“大胆资本”理念与机制，正与硬科技企业长周期发展的需求精准契合。

“创业投资在国家战略中发挥着关键性作用，没有创投，就没有中国的现在，更没有中国的未来。”深圳创投公会名誉会长、前海方舟董事长靳海涛直言，唯有制度包容、资本多元、退出畅通、服务深耕，才能让创新企业蓬勃生长，绽放活力。

瞄准新破局：从本土重镇到全球链接，未来再启新程

在全球创业投资版图上，美国硅谷、以色列特拉维夫与中国深圳，堪称三大风格迥异的创新极点，分别代表着技术原创、逆境创新与规模应用的成功范式。

当前，全球经济格局深刻变革，科技创新成为国际竞争的核心焦点。深圳创投行业站在新的十字路口，如何进一步优化创投生态、拓宽长期资金渠道、提升国际化水平、完善退出机制，成为亟待破解的时代课题。

“错过大疆”，是深圳创投发展史上绕不开的案例，更是一场深刻的“挫折教育”。一位深圳资深创投人坦言，这段经历推动着整个行业进行深度反思。

复盘2006-2008年的行业背景，彼时“Pre-IPO”投资热潮涌动，本土机构对颠覆式创新的认知不足，再加上人民币基金与美元基金在资本属性、投资周期上的差异，最终导致深圳创投集体错失大疆这一明星企业。而这次遗憾，也倒逼深圳创投加速转型：从“财务套利”转向“价值发现”，从追逐短期回报转向培育“耐心资本”；政府引导基金也顺势调整政策，取消早期基金返投比例、延长基金存续期，鼓励机构陪伴企业穿越成长周期。

新一轮科技革命浪潮下，深圳创投的投资逻辑正在加速迭代。围绕AI算力、具身智能、量子计算等前沿领域，机构纷纷构建以“技术洞察力”为核心的认知框架，通过绘制产业投资图谱、举办专业峰会等方式，搭建起产业与资本深度对接的桥梁。华为哈勃投资等产业资本的崛起，更将财务投资与产业赋能深度融合，推动半导体等“卡脖子”领域的上游材料与设备国产化进程。

“资本的耐心陪伴与精准赋能，是科技企业穿越周期、实现技术突破的重要保障。”众擎机器人创始人、董事长赵同阳的话，道出了硬科技企业的心声。

全球化布局，成为深圳创投破局的新方向。深圳市创业投资同业公会设立跨境私募投资基金专业委员会，组织会员机构走进中东，链接全球创新资源；依托前海、河套等重大合作平台，深化深港创投合作，大力吸引香港LPF通过QFLP试点进入深圳市场。数据显示，2024年深圳境外上市退出金额同比增长10.87倍，已然成为国际资本对接中国创新的重要门户。

中国工程院院士、香港中文大学（深圳）校长徐扬生

“深圳拥有完整的产业链优势和活跃的创新生态，有望成为人工智能技术转化和产业应用的核心阵地。”中国工程院院士、香港中文大学（深圳）校长徐扬生在大会演讲中，对深圳寄予厚望。

未来已来，深圳创投正锚定硬科技赛道，在全球创新网络中，书写属于中国的创投新篇章。

“党的二十大报告提出2035年中国要实现科技强国，我们希望未来十年深圳创投要实现三个目标：希望深圳能建成中国创投生态最完整、最友好的城市；希望深圳能建成中国创投产业市场化程度最高的城市；希望深圳能够建成中国最具国际创投吸引力的城市。”陈玮表示。

南方+记者 李荣华

受访者供图