2025年中期A股财报披露落下帷幕，深圳424家按期披露数据的A股公司呈现“整体修复、行业分化”的盈利格局。

据Choice金融终端数据分析，A股深企合计实现归母净利润2850.41亿元，同比下滑0.2%，占全国5425家A股公司总净利（29938.74亿元）的9.5%，而全国A股公司同期净利同比下跌2.6%，深圳企业盈利韧性凸显。更引人关注的是，金融龙头招商银行以749.30亿元净利蝉联“最赚钱A股深企”，房地产龙头万科A却以119.47亿元净亏损成为同期亏损王，行业间盈利差距显著。

从整体盈利态势看，A股深企盈利修复趋势明确。2025年上半年，424家公司中有229家实现归母净利润正增长，这一数字较2022年同期的226家、2023年同期的219家稳步提升，越来越多深圳企业摆脱盈利压力，逐步回归增长轨道。

盈利头部阵营中，金融企业持续领跑。2025年中期A股深企归母净利润前十名单显示，招商银行、中国平安、平安银行、比亚迪、中信证券、工业富联、立讯精密、中国广核、顺丰控股、国信证券分列前位。其中，招商银行与中国平安的盈利规模遥遥领先，前者净利749.30亿元，后者680.47亿元，二者之和占深圳424家A股公司同期净利总量的一半。值得注意的是，招商银行自2021年中期起取代中国平安，成为深圳最赚钱的A股公司，过去5年其销售净利率从36.53%稳步攀升至44.36%，盈利质量持续优化。

制造业龙头比亚迪则上演“逆袭”好戏。2021-2024年中期，比亚迪在A股深企净利排名中从28位逐步跃升至4位，2025年中期继续稳居第四，且归母净利润同比增速达13.79%，与第三名平安银行的差距正不断缩小，成为前十中唯一持续保持高增长的制造业企业。此前常年跻身前十的迈瑞医疗，因本期净利下滑60%遗憾跌出榜单，国信证券则新晋上榜。

与盈利龙头形成鲜明对比的是，房地产企业成为拖累整体盈利的主要力量。2025年中期A股深企归母净利润亏损前十中，万科A、金地集团、华侨城A三家地产公司包揽亏损前三，分别净亏119.47亿元、37.01亿元、28.68亿元，三者合计亏损超185亿元。

回溯历史，2020年时A股深企净利前十中还包含万科A、华侨城A、招商蛇口、金地集团4家深圳房企，行业地位突出；但2022年华侨城A净亏109.05亿元，2024年万科A净亏494.78亿元，均曾成为当期深圳A股“亏损王”，行业盈利持续承压。

从行业整体看，深圳房企的盈利下滑态势已持续多年。数据显示，17家深圳A股房企的归母净利润在深圳A股公司总净利中的占比，曾在2018年攀升至19.03%，2019年中期盈利规模最高达848.09亿元；但2025年中期，这17家房企合计净亏损161.44亿元，占深圳A股公司总净利的比重降至-5.66%，对整体盈利形成显著负贡献。

此外，部分企业面临净利大幅下滑压力。2025年中期A股深企归母净利润同比下滑前十，分别为深水海纳、*ST建艺、光峰科技、长亮科技、达实智能、ST长园、震有科技、明微电子、ST赛为、海目星。其中，深水海纳以5290.59%的下滑幅度居首，主要因营业收入减少及延迟支付供应商款项计提违约金；*ST建艺、光峰科技、长亮科技等企业也面临不同程度的净利下滑，经营挑战较大。

撰文/制图：南方+记者 李荣华