三大指数集体刷新年内新高。今日收盘，沪指涨0.62%，深证成指涨0.84%，科创50涨0.83%，创业板指涨0.61%。沪指持续逼近2024年10月以来的最高点。

A股全市成交额1.93万亿元，较上个交易日放量2015.3亿元，创年内新高，“价升量增”格局验证了市场做多动能的持续性。

全市场连续两日逾百股涨停，政策驱动的大基建板块与外资加仓的科技主线形成共振。市场情绪正逐步升温点燃，机构对于后市态度乐观。分析认为，A股风险偏好强劲修复，牛市的必要条件逐步累积，在经济数据修复叠加外资回流的情况下，下半年或复制2014年“政策市”行情，有望突破历史高位。

政策红利催生“基建+科技”双主线

受周末国家重大工程推进的政策刺激，雅下水电概念涨幅11.09%，成为市场绝对主线。水泥、工程机械等细分领域爆发，板块内多股实现“30CM”涨停，保利联合、中国电建、江南化工等近20只个股涨停，水泥概念指数单日涨幅超10%。

煤炭板块午后接力，潞安环能、晋控煤业等8股涨停，焦煤期货同步涨停，反映大宗商品价格与股市情绪联动升温。

科创板开市六周年之际，科创50指数上涨0.83%，中微公司、北方华创等半导体设备龙头创历史新高。外资加速布局新能源赛道，宁德时代AH股同步上涨。

全市场2577只个股上涨，涨停112只，下跌个股2749只，跌停9只。百股涨停背景下，个股涨跌比接近1:1，显示资金向权重股集中，中小盘股承压，银行、AI题材、数字货币板块走弱，资金向政策确定性方向集中。

增量资金入场信号明确,内外资对市场中期走势持乐观态度。主力资金主要净流入煤炭、机械设备等雅下水电概念及相关板块，医药商业、教育等板块则净流出，政策红利板块成资金避风港。北向资金单日净流入127亿元，创7月以来新高。两融余额攀升至1.95万亿元，军工、创新药杠杆资金新宠，高风险偏好资金入场。

A股市场呈现“政策驱动、权重领涨、结构分化”的特征，雅下水电与基建链的爆发式行情凸显资金对确定性政策的追捧。政策红利释放、产业趋势突破及北向、两融等增量资金入场为市场提供支撑。

牛市的必要条件逐步累积

自6月23日大盘见底反转以来，A股在长达近一个月的时间里都表现得极其强势。在题材的频繁异动下，大盘周线已经实现5连阳。

从经济数据来看，上半年GDP增速实现了年初5%的目标，达到了5.3%，这也提振了投资者的信心。

上市公司半年报业绩预喜率有所提升。截至7月20日，共有1547家上市公司披露业绩预告，其中“扭亏”“预增”“略增”“续盈”等类型合计占比为43.7%。

在下半年，更多的稳增长政策有望逐步落地。在7月22日，国家外汇管理局公布上半年外资配置中国市场数据，外资净增持境内股票和基金101亿美元，显示全球资本配置境内股市的意愿增强，看好中国市场。

在政策密集出台与经济数据表现较好的背景下，A股市场整体情绪提振，指数全面反弹。

对于后市，机构态度乐观。

中泰证券认为，本轮行情在上周已达到情绪高涨、蓄势待发的状态，叠加周末大规模基建相关消息公布，市场情绪被进一步点燃。短期内仍可保持相对乐观。

“时间已经是牛市的朋友，随着时间的推移，牛市的必要条件将逐步累积。”申万宏源认为，A股为能维持强势主要是因为资本市场预期政策稳定，构建了A股对宏观扰动的“隔离墙”，下行风险可控的预期深入人心。

开源证券则认为，近期A股在宏观预期未显著变化的背景下仍实现向上突破，体现出风险偏好强劲修复。

前海开源基金首席经济学家、基金经理杨德龙表示，A股市场在突破3500点整数关口之后，市场信心得到极大的提振，下半年有望突破去年10月8日创出的3700点左右的阶段性高点，并且具有进一步向上拓展的空间。

在杨德龙看来，经济数据修复叠加外资回流，A股或复制2014年“政策市”行情，下半年有望突破历史高位。

当前，股市从“大规模设备更新”到“大规模基建”，基建股涨停潮印证“政策市”逻辑的有效性。外资单日百亿级加仓、两融余额突破1.95万亿元，资金从“存量博弈”转向“增量入场”进入正向循环。当前，资金从高估值赛道向低估值周期股迁移，反映避险情绪与价值重估的双重驱动。

需要提醒的是，3500点既是新起点，也是试金石。投资者需在政策红利与业绩验证间寻找平衡，紧扣“政策确定性”与“产业趋势”，避免盲目追高。

南方+记者 黎华联