最近的全球黄金市场，可真热闹——美国在全球疯狂“吸金”、各国全球央行加紧“囤金”、华尔街巨头大举“押金”，甚至神秘买家也来了……

全球金融市场刮起金色风暴，金价在连续十次创下历史新高后，一度直接切换进入暴跌模式，而今又开始悄然回升。

这究竟是新一轮财富机遇，还是一场精心设计的金融暗战？

今天，我们拨开黄金暴涨的迷雾，和你道清楚黄金背后的全球货币战争，以及三个你必须知道的投资真相。

(一）

黄金大战打响：三大惊人事实

蛇年开年，一场“黄金风暴”席卷全球。金铺排长队、金条卖断货，就连“打金热”也火起来了。

就在同一时间，一场黄金争夺战已经在全球打响。先和你说我观察到的三个事实：

第一：美国正在疯狂“吸金”。

伴随开年这波黄金上涨的是美国“虹吸”全球黄金。

据世界黄金协会最新数据，自去年12月以来，美国已将600吨黄金运回本土。

600吨是什么概念？这一数量占全球年产量的五分之一，如果将这些黄金铸成1公斤金砖，首尾相接可形成一条360公里长的黄金公路，相当于绕广州塔（小蛮腰）720圈。

由于美国“虹吸”黄金，全球实物黄金库存迅速下降，伦敦金库的储备连续三个月减少，如今要从英格兰银行提取黄金，光是排队就需要4-8周！

全球黄金供应链，从提取、精炼到运输都变得前所未有的紧张。

第二：全球央行集体“囤金”。

不仅美国在抢黄金，各国央行也在大举增持。刚刚，国家外汇管理局披露，中国央行自去年重启以来，已经连续4个月增加黄金储备。

世界黄金协会数据显示，2024年全球央行净买入黄金1045吨，创下冷战以来56年最高纪录。

更令人震惊的是，市场上甚至出现了“神秘买家”。

高盛最新报告显示，去年11月，一家匿名央行通过瑞士渠道一次性买入43吨黄金。

事实上，自2023年下半年起，亚洲和中东市场频繁出现身份不明的大买家，疯狂扫货。

第三：全球资本押注黄金。

除了美国和各国央行，华尔街资本也加入这场黄金争夺战。

今年以来，国际投资机构花旗、瑞银等开年纷纷上调了金价预期：

瑞银已经预测今年达到每盎司3200美元以上。

高盛也将预期从每盎司2890美元上调至3100美元。

全球最大的资产管理集团贝莱德更喊话：黄金正被全球资本重新定价。

除了喊话，他们还正在大举押注黄金。从2024年的数据看，黄金ETF管理规模突破2500亿美元，占全球黄金存量的8%，对冲基金净多头头寸创五年新高。

黄金，正在成为全球资本竞相追逐的“硬通货”。

（二）

金价的真正推手：去美元化

这场黄金战，让全球资本市场迎来“金色风暴”。

最近，黄金市场上演了一场惊心动魄的“过山车”行情。

开年以来，金价一度狂飙，并连续10次破历史纪录。2月24日，国际金价再次以雷霆之势冲破2956美元/盎司的历史极值，市场为之沸腾。

然而仅仅三日，金价便掉转方向，单周跌幅逾2%，随后高位震荡，多空博弈激烈。

要理解黄金的“过山车”行情，我们不得不提到一个人：特朗普。

开年的这波暴涨暴跌就是由其开始。缘由是其把所有进口至美国的钢铁和铝制品加征25%关税。

在黄金随时也可能被加关税的预期左右下，金价先是一路狂飙，然后又因短期涨幅过快，迅速高位跌落。

不过，要说黄金能持续创下新高，背后还是一场影响更加深远的新货币战争——去美元化暗战。

什么是去美元化？简单理解就是各国在国际交易和储备资产中减少对美元的依赖，转而寻求其他货币或资产。

自布雷顿森林体系确立美元的国际储备货币地位以来，美元一直是全球贸易和金融交易的主要货币。

2000年时，它在全球外汇储备中占了71%。也就是说，各国央行的“存款”大部分都是美元。但到了2025年，这个比例已经跌到了59%。这就意味着，越来越多的国家正在减少对美元的依赖。

为什么要去美元化？说白了就是大家对美元的“信任”出了问题。

特别是2022年，俄罗斯的3000亿美元外汇储备遭到冻结。这就像你把钱存银行，结果银行说，不好意思，你的钱暂时取不出来。

这个事让很多国家瞬间清醒过来——原来美元和相关资产不是“避风港”，反而可能是一个“陷阱”。

这一事件就像导火索，把各国央行心里的疑虑彻底点燃了。很多国家都在琢磨着，不能把鸡蛋都放在美元这个篮子里。于是我们看到，从这一年起，全球央行的净买入量相比之前直接翻倍。

除了美元“武器化”引发的担忧，美国疯狂发债，也让各国加速去美元化步伐。2020年至今，美国国债从23.2万亿短短几年攀升到35.5万亿，引发市场对美国主权信用的担忧。

国际关系有时候也像人和人之间的关系。如果你不珍视自己的信用，就不要怪别人开始割袍断义。

从数据上看，在过去的10年时间里，非美央行外汇储备的美元占比下降10个百分点。而相反的，全球黄金储备与央行外汇储备的比值从11%上升到19%。

如今，去美元化的趋势已经越来越明显。这不仅体现在各国央行的外汇储备上，也体现在国际贸易中。越来越多的国家开始尝试用本币或其他货币结算。黄金作为“最终支付手段”的重要性被重新评估。这才是本轮黄金不断刷新新高的一个重要基本线。

（三）

投资黄金：必须知道三个真相

说了这么多，大伙最关心的还是黄金到底值不值得投资？特别是当前金价高位回调，很多投资者关注应该趁机购入还是继续观望？

有关黄金分析，市场机构都给出了自己的答案，总结来说，长期看美债信用和央行购金，中期看美联储利率政策，短期看地缘冲突变化。大家可以参考分析，我们就不展开了。

今天我们要和你聊的是，黄金到底是不是一个合适你的投资产品。事实上，作为一个投资产品，不少投资人对黄金是有误解的。我们要告诉你三个投资黄金的真相。

真相一：黄金“高波动”，并非稳赚不赔。

过去两年，黄金留给大家的印象好像是一路高歌猛进。特别是过去5年黄金涨幅超过90%，远超其他投资品种时。且因为其有避险属性，当经济不太稳定的时候，大家都认为投资黄金能保值。

如果你也这样认为，就大错特错了。

还记得2013年中国大妈扫货黄金大战华尔街的故事吗？当时金价接近1400美元/盎司，大妈购买的是黄金饰品，金价需要涨到每盎司1450美元左右才能全部解套。

然而随后几年，金价一路下跌，到2015年一度跌至1050美元/盎司。而当金价再次涨到1450美元已经是2019年，距离大妈的入市时间已经过去6年。

从历史数据看，黄金的大涨大跌堪比过山车——在过去50年里，其年化波动率大约是20%，即平均每年上涨或者下跌20%。

从投资品种的角度看，高波动意味着高风险。黄金的波动率并不比股票低。

此外，值得一提的是，金价的表现往往是快涨慢跌。例如从1980年到2001年，黄金持续阴跌了70%，整整20年。这样的投资产品很容易被套牢，需要用时间熨平波动，更适合长期持有。

真相二：地缘冲突影响有限，不要盲目追涨。

“盛世古董、乱世黄金”是大家耳熟能详的一句话。分析黄金走势的时候，专家也总会和你提到一个词——地缘冲突。于是，很多人潜意识里认为，若发生战争，就应该闭眼买黄金避险。

但实际上，复盘金价的走势，我们可以看到，单独地缘冲突事件对金价的影响相对较短期。以海湾战争、车臣战争和纳卡战争为例，战争开始时均价出现一定程度上行，随后涨幅收窄，战争结束后均出现回落。

因此，单次地缘冲突等突发问题可能在短期内对黄金价格带来较大扰动，但多数情况仍然会回归。普通投资者，很难把握其节奏，不建议根据地缘冲突来追涨杀跌。

除了避险原因，很多人买黄金的另一大理由是其具有抗通胀的作用。但实际上，3～5年内金价与通货膨胀的关系微乎其微。也就是说，短期内它的抗通胀属性几乎完全失灵。黄金的抗通胀属性需要拉到15年以上，才会大概率起作用。所以抱着抗通胀的想法买黄金，你也要做好长期持有的计划。

真相三：黄金交易成本高，短线操作难赚钱。

很多人都知道了，投资黄金不应该买金饰，不仅因其金价报价更高，还存在加工费、品牌溢价等额外费用。

不买金饰，买点实物黄金总没问题吧？事实上，实物黄金，持有成本和交易成本也不低。

所谓交易成本，指的是你同一天能以什么价格买进，再以什么价格卖出。这个差价一般要达到3%。如果你去商场或者金店买，甚至要超过10%。

另外，以实物黄金作为投资标的，还不应该忽略持有成本。巴菲特就把黄金比作“不会生蛋的鸡”,认为黄金长期持有也没有利息。以10万为例，当前在我国，十万块钱定期存一年利息约1100至1800元。而持有黄金，则不会产生任何利息，这就是黄金的隐形持有成本。

应该如何选择黄金投资工具呢？对于希望通过短期赚取差价的投资者来说，可以考虑黄金ETF，其具有交易灵活、费用低以及流动性良好的特点。不过需要提醒的是，投资黄金ETF也存在一定风险，需要具备一定的专业知识。

而对于对黄金了解有限、不想承担过高风险、又期望长期获得稳定回报的投资者，银行的积存金、纸黄金等产品较为合适，可采用定投方式，在银行开户设置，将资产的3%至5%分配到黄金投资，每月定期定额投入，忽略市场短期波动。

全球资本博弈升级，黄金市场风起云涌。是危机，还是机遇？关键在于你是否掌握了真正的投资逻辑。更多投资之道，下期见。

南方+记者 陈颖