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美联储降息步伐不停，但释放的“鹰派”信号再次震动了全球市场。

当地时间12月18日，2024年最后一次议息会议，美联储如期降息25个基点，这是美联储本轮宽松周期的第三次调整，此前已分别降息50个基点和25个基点。

此外，美联储宣布，预计2025年将继续降息两次，每次25个基点。今年9月，这一预期为降息四次，每次25个基点。业内人士指出，这显示了美联储将偏向采取更为谨慎的政策路径。

消息一出，不仅美股、黄金当天迎来闪崩，全球大类资产也因此遭遇震动。作为全球储备货币，美元的强弱周期如同一只隐秘的“蝴蝶”，它每一次扇动翅膀，在全球市场所引发的风暴，都远超出了货币本身的范畴。

美联储再降息25个基点，明年或将放缓降息步伐

 全球大类资产遭重挫 

明年美联储降息步伐或将明显放缓的消息迅速震动了华尔街。投资者原本对持续的宽松政策能提振资产价格充满信心，但这一信心遭遇打击后，市场开始重新审视各类资产的未来走向。

当地时间18日，美联储消息一出，美股三大指数集体闪崩。截至当日美股收盘，道指暴跌超千点，跌2.58%；纳指跳水跌超700点，跌3.56%；标普500指数跌2.95%。

此外，美油、布油与现货黄金、现货白银都遭遇大跌。当日现货黄金收盘跌幅接近2.3%，报2585.54美元/盎司，创下11月18日以来的最低收盘价格。国内多家知名黄金品牌的最新报价也反映了这一下跌趋势。例如，周大福的黄金价格跌至每克788元，昨日金价为每克802元。周生生今日为每克784元，昨日则为每克800元，一夜降16元每克。

19日周四开盘，亚太股市也遭遇剧烈波动。日经225指数开盘下跌1.43%，韩国KOSPI指数跌2.33%。

全球其他资产也遭遇了“黑色星期四”。在美元周三创出两年新高的情况下，非美货币大跌，日元跌破156，衡量美元对六种货币的美元指数一度升至108.260，创下2022年11月以来的最高水平。

对于此次美联储降息，前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，美股见顶的风险正在加大。美联储降息短期之内主要是为了支持美国就业回升，支持经济出现复苏。长期来看，美联储仍然要继续降息，才能防止美国经济出现硬着陆的风险。

 为何释放“鹰派”信号？

美联储主席鲍威尔在议息决议发布后的新闻发布会上表示：“从现在开始，这是一个新阶段，我们会对进一步降息保持谨慎。”

相比9月的预期，为什么本次美联储降息步伐的转向幅度如此之大？

对于美联储而言，其主要关注两个指标——通胀和就业率。

当前，美国通胀风险和不确定性依然很高。美联储联邦公开市场委员会（FOMC）表示，明年放慢进一步调整政策利率的步伐，“与更为坚挺的通胀预期相符”。当天发布的信息显示，美联储上调了未来两年的通胀预期和利率预期水平。

业内人士指出，美联储对明年通胀和失业预期的调整显示，FOMC认定，特朗普明年上台后的政策将推升通胀。

美联储预计个人消费支出通胀（PCE）将在明年上升至2.5%，高于9月预测的2.1%。而美国的通胀数据也确实令人担忧，10月核心PCE同比增长2.8%，高于几个月前预测的2.2%。

美国联邦储备委员会主席杰罗姆·鲍威尔在华盛顿出席记者会。新华社发

而从就业率来看，鲍威尔表示，当前美国经济运行稳健，劳动力市场冷却但整体平稳。考虑到通胀因素中住房服务通胀呈现出缓和趋势，鲍威尔表示再次降息以保护劳动力市场是更为合适的。

 明年降息节奏将如何走？

明年的美联储降息路径依然充满变数。

市场人士表示，未来市场将密切关注等待特朗普政策“组合拳”对经济数据影响的进一步传导。特朗普曾誓言，要提高对美国主要贸易伙伴的关税，并削减税收，这都将刺激通胀。

民生证券研究院首席经济学家陶川预计，明年全年美联储或有2-3次降息，节奏或靠前，下半年美联储进入转向“观望期”。

“若经济数据没有显示劳动力市场的急剧恶化，2025年1月美联储暂停降息是有可能的。”工银国际全球首席经济学家程实表示，考虑到当前通胀水平有所停滞，美联储官员以及市场的担忧情绪逐步上升，叠加1月特朗普新政府上台可能实施的一系列新政策措施，在1月采取降息可能难以回报美联储和市场可靠的经济数据以采取后续的行动。

美联储大楼。 新华社记者 刘杰 摄

全球本周也将迎来今年最后一个“超级央行周”，全球多达25家央行密集开启议息会议。

针对美联储的最新举动，各国央行也在调整自身应对。19日，日本央行行长植田和男发言表示，日本经济、通胀仍具较高不确定性，宣布日本12月继续推迟加息。他表示，维持利率不变的决定主要是基于对工资趋势、海外经济的不确定性和下一届美国政府政策的评估，并不意味着需要所有的数据来做出政策改变。

撰文：话题研究员 周美霖

策划：张哲 张梦圆