香港老牌上市地产公司九龙仓置业（01997.HK）发布的2024年上半年业绩显示：上半年收入为65.01亿港元，营业盈利49.15亿港元，维持稳定；但是股东应占亏损10.52亿港元，去年同期应占溢利则为18.05亿港元；每股亏损0.35港元，第一次中期股息每股0.64港元。

九龙仓置业是香港老牌综合企业会德丰旗下上市公司，2017年在香港上市，手上持有的都是赫赫有名的优质物业，比如位于尖沙咀的海港城和铜锣湾的时代广场等。

查看财报报告发现，营收稳定但出现亏损的主要原因来自，投资物业取得未变现重估减值港币44.5亿元。

所谓投资物业取得未变现重估减值，意味着投资物业的市场价值在评估时低于预期，‌导致其账面价值与市场价值之间出现了差异。‌这种情况下，‌企业需要计提相应的减值准备，‌以反映资产的真实价值。

‌然而，‌这种减值只是账面上的处理，‌实际上并未实现现金流出，‌因此被称为“未变现”重估减值。‌这种情况通常发生在市场环境变化、‌经济条件不利或资产用途变更等情况下，‌导致资产的价值下降。

九龙仓置业投资物业取得未变现重估大幅减值，反映资产价值疲弱。

对于业绩不及预期，九龙仓置业在半年中解释：香港营商环境仍然困难，汇率走势不利、息口高企及人手短缺影响业务营运能力。

具体来看，商场收入及营业盈利有所上升。上半年收入增加7%，营业盈利上升6%。海港城是支撑九龙仓置业业绩的重要主力：上半年海港城整体收入（包括酒店）增加5%，营业盈利上升3%。

酒店业务增收不增利。收入上升7%至近7.5亿港元，但营业盈利减少64%至2400万港元。

投资物业收入升近2%至55.4亿港元，营业盈利升近1%至近47.2亿港元。发展物业收入跌近64%至800万港元，营业盈利因以前年度调整而录得7400万港元，去年同期录得亏损1300万港元。

写字楼租赁业务持续疲弱。上半年写字楼收入下跌8%，营业盈利下跌10%。其中海港城写字楼收入下跌2%，营业盈利下跌5%，出租率为88%。时代广场写字楼收入跌8%，营业盈利跌10%；出租率为87%。

此外，公告还披露，九龙仓置业总资产达港币2398亿元，当中95%位于香港。总营业资产（不包括银行存款及现金、衍生金融工具资产及递延税项资产）为港币2375亿元。

负债方面，截至6月末，九龙仓置业的负债净额为351亿港元，较去年底的363亿港元按计划减少12亿港元，负债净额与总权益比率降至18.3%，实际借贷年利率升至5.7%。九龙仓置业表示，债务管理预期有助于减轻息口的影响。

半年报中，九龙仓置业展望未来表示：全球经济放缓和地缘政治局势紧张带来不确定性，预期将继续影响香港的整体经济，同时零售业和酒店业饱受消费模式转变的冲击，市场上所有物业种类目前均供过于求，期望汇率和利率等周期性因素改善后需求可以有所回升。

更多精彩内容点击：冷眼看财报

【采写】南方+记者 周中雨

【策划】冯善书

【栏目统筹】周中雨

【海报】郑炜良

【出品】南方产业智库